八年后二次上市,汽车之家的“钱”途与前途

2021-03-08

原标题:八年后二次上市,的“钱”途与前途

图片来源@视觉中国

文|商业数据为首,作者|吴明辉,编辑|王一粟

2021年3月3日,《香港经济日报》消息,已经通过上市研讯,获批在港交所上市。报道称,将发售3030万股股票,拟以最低每股251.8元发行,谋求通过香港上市筹资至多9.84亿美元,并于3月15日在港交所月上市。

其招股书表明,2020年度媒体服务收入34.55亿元人民币,同比下降5.42%;线索服务收入31.99亿,同比上升2.79%;在线营销及其他收益为20.05亿,同比增长34.47%。而全年营业收入为86.58亿,较2019年84.20亿同比增长2.83%。

在整体业务增长放缓的同时,其自2016年最大股东由澳大利亚电信公司变更为云辰资本(平安集团全资子公司)后,平安集团在2020年也首次减持。与云辰资本向美国证监会提交的文件表明,五谷丰登集团2020年合计平安保险股份310万股,单价为82.1美元,套现约2.55亿美元。

快速增长放缓、平安平安保险,需要一个契机平稳军心,赴港二次上市或许是这样一个机会。

2019年,阿里巴巴在香港二次上市,上市第一日便以39993亿港元市值夺去了腾讯港股龙头位;2020年,网易二次上市后股价高开涨幅8%,市值攀上4500亿港元;同年京东月在港挂牌的前一夜,其在美股就上涨了2.36%,当日港股开盘涨幅更是超过了6%,回国港二次上市还在红利期。

如今自由选择二次上市,一方面是分摊贸易摩擦的风险,同时提振股价;另一方面,通过二次上市进帐一笔百亿人民币融资,将陷入了增长瓶颈的媒体服务与线索服务两项核心业务解救出来,同时通过加速在线营销及其他业务的跳跃,用新的增长引擎提升的价值。

但理想总是丰满,现实总是很骨感。

“心”老了

目前业务主要包括三块:其一是为品牌推展、销售等提供传播渠道的媒体服务;其二是为经销商与消费者信息互换提供牵线服务的线索服务;其三是为二手、新的买卖获取便利服务的在线营销业务,其中媒体服务为整个生态的神经中枢。

2005年,李想创立了,并在建站后不久发布了第一篇测试文章,在内容短缺且网络带宽还在电话号码的年代,图文内容足够吸引一大批真爱粉激动好几天,这为吸引到了第一批用户。到2006年时,便以黑马势挤身中国专业网站前5名,而直到2007年才正式成立营销中心,开始商业化。

但这一垂类媒体业务却一直在走下坡路。招股书表明,2020年媒体服务业务全年营业收入为34.55亿,而2017、2018、2019年媒体服务营收分别为30.66亿、35.08亿、36.53亿,媒体服务业务增长愈发衰退。

媒体服务业务愈发停滞与行业环境具有莫大关系。艾瑞资料表明,中国行业,2018年7月中国的行业经历了过往28年来的首次负增长,2019年、2020年中国行业虽有所转好,但产销依旧维持负增长。

而从在招股书中发布的信息来看,媒体服务业务的主要收入就来自厂商品牌推展,行业整体遇冷让厂商削减了营销预算,对于下游的来说自然取得的推展项目规模与数量均有影响。数据显示,必要向购买媒体服务的厂商由2018年的103缩减到2020年的92。

(数据来源:招股书)

不过其媒体服务发展变缓的更大原因,还在于懂帝、易等竞品的竞争。虽然易观千帆的数据表明(实时数据),仍然以2893万MAU(月活跃用户人数)位于资讯类APPTOP1,但其与不易、懂帝的优势正在缩小。

其中懂帝于2017年从今日头条频道独立过来,仅用三年其用户MAU便高约1682万,得益于懂帝自身及其背后今日头条庞大的流量池,越来越多企自由选择与懂帝展开品牌推展,这进一步增大了媒体服务业务增长的阻力。

(数据来源:易观千帆)

而另众多核心业务——线索服务业务也同样面临快速增长趋停的尴尬局面。招股书显示,线索服务业务2020年营业收入为31.99亿,而其去年同期的营业收入则为32.76亿,同比下降-2.35%,而其服务客户数也由2018年的28613三连降至24517。

其原因与懂帝等竞品开始做到线索服务也有关。懂帝总裁何戬曾透漏:“自2019年10月启动直播业务,懂帝要用10个月时间,就沦为国内仅次于的直播平台。现在,每3中国经销商就有1在懂帝直播,每天有近2万用户通过懂帝直播与经销商联系。”

虽然正通过加强人工智能、大数据与SaaS等新技术服务获取更多元的服务,但其在重新加入新的服务的同时却对经销商上涨会员费,在2019年与经销商爆发矛盾,使其遭到4大型经销商封杀。即便是先前在矛盾获得消弭、短期内业绩未受到明显影响,这也让这些经销商更加坚定地“不把鸡蛋放在一个篮子里”,最终,其线索服务业务一度陷入趋停的尴尬境地。

融入五谷丰登,是祸是福

虽然媒体服务与线索服务两大核心业务发展受阻,但似乎也寻找了新的增长引擎。

招股书表明,2020年在线营销及其他业务营业收入为20.05亿元,较2019年14.91亿元同比增长34.47%,而其占到总营收的比重也由2018年年初的7.22%增长至如今的23.2%,在线营销及其他业务正以肉眼可见的速度成为的第三大业务。

的在线营销业务源于2014年,先是上线商城,打开了从媒体到电商的转型,其同年9月又推出了金融业务。但前期,在线营销业务发展并不快,其到2016年第二季度时,营业收入也才仅为3.094亿元,其中直销占到在线市场营收的96.7%。

在线营销业务真正规模化且高速发展,还是在2016年平安集团全资子公司云辰资本亿16亿美元从澳大利亚电信公司手上,获得47.7%的股权后。

“必须面临市场的变化,互联网赋能产业,打造一个生态圈。而该生态圈主要围绕消费从中选、买、用、置换等整个生活周期角度,打造一个原始的产业闭环。”2016年10月,新任CEO路敏在首次公开亮相时这样说。

对此,路敏对的生态提出了“4+1”战略,“4”即代表媒体、电商、金融、生活,而“1”则是基于内容的垂直领域公司”转型升级为“基于数据技术的‘’公司”1个核心。

而在“4+1”战略提出时,在媒体领域已经十分成熟期,而在电商项目上也有所起色,仅金融与生活还正处于萌芽阶段。作为曾经中国平安的执行董事、首席保险业务执行官与首席信息执行官,路敏的第一步乃是对金融动手。

“仅次于的优势就是不具备场景化,今后我们也会用各种场景简化的金融玩法,与年轻的消费者进行有趣的互动,从而包含一个生态圈,”陆敏说道。2016年12月,路敏公开发表讲话2个月后,便在“发现”版块中便独立国家上线了金融频道。

在金融领域的业务,多是由旗下的金融与平安银行合作进行,包括新贷款、融资租赁、主贷等等;而险要服务上,则是通过收购——于2017年取得了上海天合的全部股份与在中国的保险业务,至此在金融上的任督二脉全部关上,但在捞金的同时也成为了不少消费者口中的槽点。

另外,的金融业务还存在转化率较低的问题。据新流财经报道,一位五谷丰登壹钱包的经理在2020年对做到过入场探查,他们想要将旗下的信贷产品终端进去导流,但找到这个渠道不太理想。的用户并非都是有一族,所以客群质量比较劣,量级也较小,他们预计通过率只有5%左右。

时间回到2018年,在原来的“4+1”战略上提出了构建一个相连行业所有参与者的构建生态系统的设想,二手作为其当前业务的短板则沦为了“上课”的目标。同年,通过8%的三年期可转换债券的形式完成对二手拍卖平台天天拍电影的投资,并于2020年已完成对天天拍电影的进一步投资,而后者在2019年时其二手交易量便达到了24万辆,据其招股书中称,是中国仅次于的二手交易平台。

除了金融与二手业务的突击外,在五谷丰登管理层进驻后还相结合于五谷丰登集团的技术支持,在AI、大数据、云服务及SaaS功能上的部署与变现上有所建树。招股书显示,其中基于VR、AR技术打造出的818全球超级展,也吸引了超过70个品牌、2400个经销商及2.60亿次播出量,而SaaS服务更是在2019年时就有36制造商使用。

通过融入平安集团生态圈,在金融、二手及其他服务上不断部署与变现,这促成了其在线营销及其他业务快速成长为新的增长极,也使得其距“”的距离更将近了一步。

二次上市,意在扩展

核心业务发展受阻,新兴业务体量还足以独挑大梁,在美股大盘一片哀嚎的大环境下,其2020年财报公布不久后便“跌妈不何谓”了。

如今,二次上市消息已经明确,但目前其在二级市场的处境并未转变。从股票交易平台的数据来看,在3月3日确认上市时间后,在美股的股价反而暴跌了,其中不少美股投资者指出:二次上市股套利空间有限,涨跌都不会太多。似乎,还并没真正不吃到回归潮的溢价红利。

二次上市遇冷也在情理中,毕竟其2018年、2019年、2020年三年毛利率均维持在88.7%上下,而近三年其营业利润率却由39.7%下滑至如今的36.4%,这指出的运营效率还有待提高。

对此,自由选择利用二次上市所获资金,通过投资公司的技术及产品开发,以强化用户参与度、盈利能力以及经营效率。其在这方面的布局早就反映在近期的产品中,例如利用VR、AR技术打造的818全球超级展览,为其吸引了超过70个品牌、2400个经销商及2.60亿次的播放量;再比如利用AI、大数据等能力发售的SaaS解决方案,也能提高经销商与厂商的客单价等。

除了加强技术开发对媒体、线索两大核心业务精细化运营外,二次上市对的意义更多在于对业务扩张的反对。在在招股书中也有具体表示,二次上市筹措到的资金30%用作投资公司的技术及产品开发、30%用作产卵新的业务、30%用作发展生态系统,而仅10%用作一般企业用途。

前面也有提到,2020年媒体与线索两大核心业务不进反退,反而是在线营销及其他业务沦为了主要快速增长动力,从对二次上市所募集的资金分配来看,这也沦为了其未来的发展焦点。

在产卵新业务上,自2016年明确提出“4+1”战略后,已经拓展出有了金融与二手拍卖两个方向,并且目前均已沦为营收贡献者。未来,也具体回应,将产卵如线上售后服务等新业务。

而在海外业务方面,累计二次上市前,在德国与英国均已经成立了涉及业务公司,并且其面向海外市场的平台YesAuto也已登陆欧洲市场。据了解,采用‘大中台+小前台’的的组织模式,YesAuto的原则是“运营+内容生产本地化”,同时利用总部的产品和技术中台。

而在未来,将目光瞄准在了东南亚。

不过,YesAuto如何与本土平台竞争,从固化的市场脱颖而出?也仍是一个考验。

据国际业务部负责人瞿蒙蒙介绍,上线运营8个月后,YesAuto单月独立用户采访数已突破百万,并与超过2200本地经销商,十余本地OEM达成合作;线上源也已相似45万辆,与本土头部竞品平台持平。

但是,这些业务的扩张都是创建在足够的流量基础上的,而随着字节跳动旗下的懂帝与东面腾讯的易,在可观流量的孕育下向生态扩张时,在线营销这一新增长点也将迎来残酷的成人礼,还需加速跳跃才讫。

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